开云2026世界杯(中国)官方登录入口 太平洋：予以立华股份买入评级

太平洋证券股份有限公司程晓东近期对立华股份进行参议并发布了参议敷陈《立华股份：养猪资本管控插足第一方阵，黄鸡业务捏续盈利》，予以立华股份买入评级。

立华股份(300761)

事件：公司近日发布2025年报及2026年1季报。2025年，杀青营收187.29亿元，同比+5.67%；杀青归母净利润为5.78亿元，同比-62.01%；扣非后归母净利润6.06亿元，同比-60.01%;狡计活动现款净流量为18.48亿元，基本每股收益为0.69元。2025年利润分拨预案为每10股派发现款红利2.5元（含税）。2026年Q1，杀青营收45.9亿元，同比+12.32%；归母净利润为1.55亿元，同比-24.85%；扣非后归母净利润为1.43亿元，同比-22.38%。点评如下：

养猪业务资本进一步着落，插足行业第一方阵。2025年，公司生猪出栏211.16万头，同比+62.88%；杀青销售收入39.02亿元，同比+33.31%，占公司总收入的20.84%；2025年，生猪市集行情上半年好于下半年，公司全年肉猪销售均价13.85元/公斤，同比着落约19.94%；毛利率为18.27%，6686体育世界杯中国官网首页较上年下滑5.19个百分点。由于公司坐褥运营踏实，上市率、断奶资本等关键策画逾额完成年度场所，激动坐褥资本抑遏改善。全年肉猪十足资本降至12元/公斤，同比着落约16.5%。2026年1季度，公司生猪出栏55.22万头，同比14.16%；销售均价11.84元/公斤，同比-22.66%；杀青销售收入8.03亿元，同比-11.17%。资本方面，公司斤猪十足资本从2025年12月份的6元着落至26Q1的5.9元，资本杀青U形回转，开云的世界杯中国登录网址回到了行业第一方阵。公司长期辛苦于于品种创新和部分坐褥策画的普及，斤猪资本仍有进一步着落的空间。

肉鸡业务捏续保捏盈利。2025年，公司销售肉鸡（含毛鸡、宰杀品及熟成品）5.67亿只，同比+9.90%，市占率进一步普及；商品鸡销售均价11.40元/公斤，同比裁汰了-11.90%；养鸡板块杀青营收146.27亿元，同比+0.66%；毛利率为9.28%，较上年下滑5.28个百分点。资本恶果方面，公司养鸡板块坐褥收获保捏着较强竞争力，交流饲料原料价钱的回落，全年肉鸡十足资本11.1元/公斤，同比着落约6%，资本摈弃水平在行业中保捏跳跃。2026年Q1，公司销售黄鸡13179.57万只，同比+7.26%；商品鸡销售均价11.88元/公斤，同比+8.56%；杀青收入35.73亿元，同比+18.39%；资本方面，公司26Q1黄鸡十足资本摈弃在11.2元/公斤，4月份十足资本降至11.15元/公斤，跟着Q2坐褥顺季到来，故意于各项坐褥策画的普及，预测资本将进一步着落。

盈利预测及评级：预测公司26-27年归母净利润为5.53/17.89亿元，EPS为0.66/2.14元，对应27年盈利的PE为9.28倍，防守“买入”评级。

风险成分：国内猪鸡价钱耐久低迷，猪病和禽病爆发

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级2家；昔时90天内机构场所均价为28.37。

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